ゴールドマン・サックスは最新リポートで、靴のOEM（相手先ブランドによる生産）・小売りの九興控股（01836）の2025−27年の純利益予想を9％−16％下方修正し、目標株価をこれまでの18.2HKドルから16.5HKドルに引き下げた。一方、バリュエーションは割高ではないとして、投資判断を「買い」で継続した。前年の関税の影響が薄れるにつれ、業界環境は徐々に改善すると予想している。『AAストックス』が19日伝えた。

　九興控股の2025年10−12月期の売上高は前年同期比0.8％増にとどまり、ゴールドマン・サックス予想の4％を下回った。OEM事業の販売数量は出荷遅延の影響で横ばいとなり、平均販売価格は前年同期比0.4％下落した。ゴールドマン・サックスは九興控股の25年下期および26年について、やや慎重な見通しに転じた。同社経営陣は、25年下半期の利益率を下押しする複数の要因があるなか、関税がバリューチェーン全体に引き続き影響を及ぼし、26年の受注の勢いが減速すると見込んでいる。

　九興控股の株価は日本時間午後4時20分現在、前日比2.51％安の14.40HKドルで推移している。