JPモルガンは最新リポートで、清華大学発の人工知能（AI）企業、北京智譜華章科技（02513）について、2026年6月中間期の売上高が前年同期比400％増の9億5400万元となったが、JPモルガン予想と市場予想をそれぞれ22％、30％下回ったと指摘した。主に企業などが自社環境でAIを運用するローカル展開事業が予想を下回ったことが響いた。一方、クラウド・API事業の売上高は27.36倍の8億2500万元と急増し、ほぼ予想通りの水準となったとした。

　リポートによると、6月以降の事業動向はより好調で、北京智譜華章科技の8月時点の年間経常収益（ARR）は16億米ドルに達した。8月単月の売上高は約1億3300万米ドルに達したとみられ、上半期のAPI事業の売上高1億2300万米ドル（8億2500万元）を上回った。経営陣は年末のARRが24億米ドルに達すると予想しており、従来見通しの10億米ドルから大幅に引き上げた。

　JPモルガンは、中国の大規模モデル市場における北京智譜華章科技の競争力を引き続き評価している。モデルの改良が速く、性能向上が有料利用の拡大につながっているほか、推論能力も継続的に向上している点を評価した。26年と27年の売上高予想をそれぞれ14％、18％引き上げ、目標株価を1800HKドルから2000HKドルに上方修正した。投資判断は「オーバーウエート」を維持した。