5月第1週（5月4−8日）の中国市場は、ハイテク株主導の上昇基調が続いた。前週に続き人工知能（AI）や半導体関連への買いが相場を押し上げ、主要指数はそろって上昇。とりわけ科創50指数の上げが目立った。一方で、市場全体の売買代金は減少し、投資家の慎重姿勢も残った。

　この週は新たな主要マクロ統計や金融統計の発表がなく、相場は企業業績や政策期待を材料とした個別物色が中心となった。製造業購買担当者景気指数（PMI）は4月に50.30と前月（50.40）から小幅低下したものの、好不況の分岐点である50を上回り、景況感は底堅さを維持した。1年物LPRは3.00％、5年物以上LPRは3.50％で据え置かれている。

　中国本土のA株市場では、主要指数が前週から上げ幅を広げた。上海総合指数は週間で1.65％上昇し、前週（0.79％高）を上回る伸びとなった。深セン成分指数は3.02％高、創業板指数は3.24％高と成長株が堅調だった。科創50指数は4.42％上昇し、前週の8.07％高に続いて強い値動きとなった。

　業種別では、「通信」が7.86％上昇と最も上げ幅が大きく、「電子」（6.03％高）、「機械設備」（5.87％高）、「コンピューター」（5.81％高）などハイテク関連に資金が向かった。前週に上昇率上位だった不動産や石油関連に代わり、成長分野への物色が鮮明となった。

　もっとも、市場全体の売買代金は9兆4889億元と前週比9.81％減少した。上海市場メインボードは同12.89％減、深セン市場メインボードも同10.96％減となり、指数上昇に比べると商いは盛り上がりを欠いた。一方、北京証券取引所の売買代金は6.51％増加し、中小型成長株への資金流入が続いた。

　香港市場は前週の下落から反発した。ハンセン指数は週間で2.39％上昇し、前週の0.78％安から切り返した。ハンセン中国企業指数も2.39％高、ハンセンテック指数は4.75％高と、テクノロジー株主導で上昇した。市場全体の売買代金は9324億HKドルと前週比12.24％増加し、投資家心理の改善を映した。

　もっとも、本土資金の香港市場への流入は減速した。上海経由の「港股通（南向き取引）」の資金純流入は66億7000万HKドルと前週から75.34％減少。深セン経由では68億6300万HKドルの純流出となった。香港株の上昇は海外資金主導の色彩が強かった。

　資金調達面では、本土のIPOは3社で、調達額は43億100万元と前週（9億7300万元）から大幅に拡大した。内訳は深セン市場メインボードが2社、北京証券取引所が1社だった。香港市場ではIPOが3社あったものの、調達額は未確定。増資は9件で3億1200万HKドル、株主割当増資は1件で1億4500万HKドルとなり、前週の大型増資案件の反動で調達規模は縮小した。

　投資信託市場では新規発行が15本、発行規模は84億7700万口となり、前週の278億5500万口（49本）から大幅に縮小した。株式型や混合型ファンドの設定減少が目立ち、個人マネーの流入は一服した。

　債券市場では、国債発行額が3500億2000万元と前週の発行ゼロから急増した。一方、地方政府債や銀行間譲渡性預金証書（NCD）の発行は減少し、債券市場全体の発行額は6兆800億7500万元と前週から縮小した。

　中国市場はAIや半導体関連を中心に堅調地合いを維持したが、売買代金の減少や本土資金の香港市場流入鈍化は、投資家の慎重姿勢がなお根強いことを示した。今後は4月の物価統計や金融統計の発表を控え、景気回復の持続性を確認できるかが焦点となる。