29日の香港市場で、ラスベガス系カジノ運営会社、MGMチャイナ（02282）が急落。サンズ・チャイナ（01928）、銀河娯楽（00027）、ウィン・マカオ（01128）などのカジノ関連銘柄も軒並み売られている。

　『AAストックス』によると、モルガン・スタンレーは最新リポートで、MGMチャイナが親会社のMGMリゾーツに支払うライセンス料について、2026年からはこれまでの月次連結純収益の1.75％から3.5％に引き上げられると指摘した。これにより、26年のライセンス料支払額は12億HKドルに達し、2025年の6億HKドルから倍増する見通し。モルスタは、この影響でMGMチャイナの26年のEBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）が、従来予想比で7％押し下げられると試算。26年のEBITDAは前年比で5％減となり、EBITDAマージンは2.2ポイント縮小する可能性があるとした。

　また、26年におけるライセンス料の対EBITDA比率は、MGMチャイナが15.2％、ウィン・マカオが14.1％と高水準になると指摘。一方、サンズ・チャイナは約5％、銀河娯楽は0％で、資本構成やキャッシュフローの分配面で株主がより優位であると評価した。

　日本時間午後3時29分現在、関連銘柄の値動きは次の通り。

　■MGMチャイナ（02282）：13.15HKドル（前営業日比15.60％安）
　■サンズ・チャイナ（01928）：20.04HKドル（同3.84％安）
　■銀河娯楽（00027）：37.88HKドル（同2.82％安）
　■ウィン・マカオ（01128）：6.00HKドル（同3.69％安）